Pesquisas sobre CEOs mostram que a duração das pessoas nesses cargos tem diminuído ao longo dos últimos anos. No Brasil o tempo médio de permanência dos CEOs é abaixo da média global.

Não é que exista uma duração "ótima" nesses cargos; mas é possível argumentar que todo o potencial transformativo desse tipo de cargo executivo requer uma permanência relativamente (mais) longa.

DURAÇÃO E RECONHECIMENTO

Uma possível explicação para a duração relativamente curta nos cargos de CEO é a de que mesmo com um pacote de remuneração atrativo (salário fixo alto e remuneração atrelada à performance/valoração da empresa, como bônus, ações e stock options), CEOs esperam reconhecimento público ex-post de seu desempenho.

Aumentos de salário -- porque precisam de aprovação por conselhos de acionistas e são comunicados ao mercado -- exerceriam esse papel motivador dos CEOs.

Essa ideia tem amparo nas teorias psicológicas de motivação que reconhecem o papel de elementos extrínsecos -- como feedback e reconhecimento social -- como elementos de apoio e impulsão de necessidades de satisfação e do nosso empenho em fazer algo.

PONTO DE REFERÊNCIA

Um modelo simples que pode servir para entender como um aumento público de salário -- mesmo que sem grandes efeitos sobre padrões de consumo -- podem ter efeito causal na duração do indivíduo no cargo de CEO em uma empresa é o seguinte:

Suponhamos que para cada duração de "t" anos no cargo, o CEO recebe um ganho R(t), incorre em um custo C(t) e recebe também uma utilidade "psicológica" relacionada à quanto seu ganho se compara com o de seus pares no mercado -- ou seja, digamos que o CEO tem um ponto de referência "r".

O CEO escolhe quanto tempo vai ficar no cargo na empresa de modo a maximizar a seguinte função:

U(t) = R(t) + u[ R(t) - r] - C(t)

Vamos supor que essa utilidade psicológica u(.) pode ser uma sensação de ganho ou de perda dependendo de como o ganho do CEO se compara com seu ponto de referência.

Note que o impacto é descontínuo em torno do ponto de referência (r) para capturar a ideia de que o dinheiro que ajuda a reduzir a sensação de perda é mais valioso do que o dinheiro que apenas aumenta a sensação de ganho.

EFEITO DO AUMENTO

A linha azul representa o efeito que queria analisar: o de anunciar um aumento de salário do CEO. O ganho na margem de um aumento é obviamente positivo.

O que é diferente aqui dos modelos usuais de "reference-dependence" é que se assumirmos que o aumento de salário também leva a um "updating" do ponto de referência, então o aumento salarial tem o efeito de induzir CEOs das mais variadas "qualidades" (que é o que essas curvas de custo marginal diferentes capturar) a permanecerem mais tempo na empresa. 

A linha preta no gráfico abaixo representa o ganho marginal de um aumento de renda R(t).